中国基金报记者 吴君

在股市震荡中,CTA策略私募产品今年却有不错表现,超过62%的CTA基金年初至今取得正收益,其中135只产品今年收益率超10%。私募人士表示,今年商品市场整体呈现上涨行情,部分品种走出连贯趋势,使得CTA策略整体表现较好。CTA策略在股票市场调整时往往能创造“危机alpha”,其在资产配置中的价值比较显著,建议投资者可以做中长期投资。

今年超六成CTA基金取得正收益

135只产品今年收益率超10%

私募排排网数据显示,截止1月25日,今年以来有业绩记录的2062只CTA基金整体收益为1.53%,其中1285只基金实现正收益,占比为62.32%。整体来看,今年来CTA基金业绩表现非常出色,短短不足1个月的时间,18只基金收益超过了20%,117只基金收益介于10%到20%之间。

另外,好买基金数据也显示,其跟踪的CTA产品今年前三周多数实现正收益,平均收益约在3%。千象资产、艾方资产、博普科技、双隆投资等多家量化私募旗下CTA策略产品今年实现了较好的收益。

千象资产的合伙人、副总经理吕成涛「tao」表示“shi”,今【jin】年以来大宗商品市场整体呈现“xian”上涨行情,市场活跃度有所提升。有色金属、能源化工、黑色系及农产品等板块短《duan》期走出连贯趋势,CTA策略整体表现较好。“千象的CTA策略以趋势跟踪策略为主,搭配了部分对冲套利类策略。今年以来两大类策略均获得“de”了正收益,其中趋势跟《gen》踪类策略贡献的收益更多。具体到不同策略周期,我们短、中、长周期的策略配备较为均衡,中线策略收益贡献 xian[略多,短线和长线的收益贡献较为接近。”

双隆投资称,今年主要是中偏长周期各类因子均表现不错,相对来说是时序动量及部分非量价(如期限结构等)回报比较优秀。“期货市场年初波动略有放大,但成交量放大不明显。近期全球各经济体的基本面、货币/财政政策以及突发事件导致的不确定性明显增加,反馈到期货市场呈现波动率略放大趋势,对于CTA策略总体相对有利,因此最近几周表现均不错。”

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博普科技(ji)表示,博普CTA策略从交易品种大类分《fen》商品期货策略和股指期货策略,今年以来商品期货策略表现好《hao》于股指期货策略;从子策略层面分博普CTA策略涉及基本面、趋势、宏观类等因子,整体偏中长周期。截止目前油脂油料板块贡献收益比较多。

关于CTA策略的后市投资机会,吕成涛认为,展望全年,中央经济工作会议已经定下‘xia’了稳中求进、经济{ji}建设为中心的主基调,稳增长政策发力下,与基建相关的大宗工业品将阶段性受益,保供稳「wen」价和能耗双控等政策也会催生结构性行情。另外相比去年,当前政策风险已大幅释放,商品市场活跃度提升,CTA的配置价值将进一步凸显。

CTA策略配置价值显著

中长期投资更有利

据了『liao』解,CTA是Commodity Trading Advisors,也就是商品交易顾问的缩写,管理人交易商〖shang〗品期货实现收益。好买基金表示,CTA产品有两大特征:一、商品期货的价格波动往往 wang[独立于股市债市,CTA基金的表现与传统股债资产相关性〖xing〗较低,配置CTA资产对抵御股市债市波动风险有一定帮助;二、期货市场可以双向交易,所以不论价格上涨还是下跌,CTA策(ce)略均有机会获得正收益,同时保证金交易制度使得期货交易自带杠杆,管理人可以通过对杠杆的把控,提高收『shou』益空间。

在资产配置方面,博普科技表示,从今年1月份的股市和期货市场各自表现来看确《que》实能感受到CTA策略与股票策略的低相关性,对于投资者来‘lai’说,不宜频繁做短时择时;大部分投资者对股票权益资产较为熟悉,可以多熟悉下CTA策略,为丰富自己资产配置提前做好准备策略。

吕成涛认为,对于普通投资者来说,资产配置的意义要远大于择时。股票市场虽然长期向好,但短期波动无法避免。建议投资者一方面配置一部分跟股票市场低相关性、有危机alpha的CTA策略,可以平滑组合波动、提升持有体验;另一方面,适当拉长持有周期,不要过度关注某一小段时间策略的波动。

双隆投资也称,危机alpha的概念可能源自海外,主要是‘shi’大周期上发生股市危机时,CTA策略往往能呈现对冲效果。从资产配置的角度,10-20%的CTA策略配置比例是国外对冲基金的常见配置思路。

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    (2022-10-24 00:13:45) 1#

    也许你会率先想起“曼巴精神”附体的科比-布莱恩特。在固有印象中他简直是最适合去执行最后一投的超级球星。但纵观科比职业生涯的季后赛要害球掷中数也仅是22投5中,掷中率为22.7%(季后赛掷中决平或绝杀)一遍又一遍的

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